Lo que se espera en Latinoamérica

COVID-19 ha golpeado a América Latina y el Caribe con más fuerza que a otras partes del mundo, tanto en términos humanos como económicos. El costo humano relativamente alto es evidente: con solo el 8.2% de la población mundial, la región tenía el 28% de los casos y el 34% de las muertes, a fines de septiembre.

Policies and Projections for Latin America and the Caribbean in the Time of  Covid-19 | VOXLACEA

Sobre esta base de pandemia, se proyecta una contracción del PIB real en América Latina del 8.1% en 2020. A diferencia de recesiones anteriores, el empleo se contrajo más fuertemente que el PIB en el segundo trimestre de 2020, un 20% en promedio para los cinco países más grandes y hasta 40% en Perú.

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Dos características estructurales de las economías de América Latina y el Caribe contribuyeron al impacto económico relativamente mayor. Una de ellas es que, comparativamente con otras regiones en el mundo, en América Latina más personas trabajan en actividades que requieren una proximidad física cercana, y menos personas tienen trabajos en los que el teletrabajo es factible. Casi el 45% de los trabajos se encuentran en sectores de contacto intensivo (como restaurantes, tiendas minoristas o transporte público), en comparación con poco más del 30% para los mercados emergentes de otras regiones. A la inversa, solo uno de cada cinco trabajos se puede realizar de forma remota, la mitad de la participación de las economías avanzadas y por debajo del promedio mundial emergente (26%). Estas dos características, además de un alto grado de informalidad y pobreza, combinadas con un menor dinamismo comercial y financiero causados por la debilitada economía mundial, contribuyeron al colapso histórico de la actividad económica.

Desempleo

La actividad económica comenzó a recuperarse en mayo, impulsada por la relajación gradual de los bloqueos, la adaptación de consumidores y empresas al distanciamiento social, un considerable apoyo político en algunos países y un entorno externo mejorado. Sin embargo, las tasas aún elevadas de contagio y muerte han contribuido a un proceso de reapertura relativamente lento, debido a las preocupaciones persistentes sobre la débil capacidad del gobierno y la escasa resiliencia de los sistemas de salud.

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Brasil, Costa Rica y Uruguay experimentaron contracciones menos pronunciadas y en julio volvieron a acercarse a sus tendencias de enero. Muchos, especialmente en Centroamérica, se vieron favorecidos por un fuerte repunte de las remesas y las exportaciones, junto con los bajos precios del petróleo. Otros, por ejemplo, Ecuador y Perú, experimentaron colapsos relativamente grandes y la actividad aún se mantuvo moderada en julio.

América Latina y el Caribe y su lenta recuperación - EYNG

Los países del Caribe cuyas economías dependen plenamente del turismo (20% del PBI y 90% del Empleo) fueron los más afectados. A pesar de que el Caribe ha llegado a ser relativamente exitoso en contener la propagación del virus, la interrupción repentina de las llegadas de turistas y los cierres locales fue equivalente a un paro cardíaco para sus economías.

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En el segundo trimestre, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú perdieron un total de 30 millones de puestos de trabajo, siendo más afectadas las mujeres, los jóvenes y las personas con bajo nivel educativo. Aunque se recuperarán muchos puestos de trabajo a medida que se reanude la actividad, las estimaciones actuales apuntan a pérdidas de ingresos duraderas, lo que podría revertir parte del progreso social logrado hasta 2015. Se prevé que la pobreza aumente de manera significativa, exacerbando la desigualdad de ingresos, que ya se encontraba entre las más altas del mundo antes de la pandemia.

América Latina y el Caribe y su lenta recuperación - EYNG

Se espera que la recuperación se prolongue a lo largo del 2021 y 2022. En ese sentido, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha pronosticado que América Latina tendrá un crecimiento del 3.6% en 2021. Pese a ello, la mayoría de los países de la región no volverán al PIB pre – pandémico hasta el 2023 y al ingreso real per cápita hasta el 2025, más tarde que en cualquier otra región del mundo.

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El panorama dependerá de cómo la pandemia impacte la demanda externa e interna, y cómo las cicatrices dejadas por la crisis afecten la capacidad de producción de la región. La recuperación prolongada e incierta de la economía mundial significa un panorama sombrío para las exportaciones. El consumo de bienes y servicios intensivos en contacto probablemente disminuirá hasta que se controle la pandemia, y los niveles de ingresos podrían permanecer moderados incluso después. La debilidad de la demanda y la incertidumbre resultantes frenarán la inversión a medio plazo. Algunas pérdidas de empleo pueden volverse permanentes, reduciendo el crecimiento potencial, especialmente donde el apoyo fiscal ha sido tímido.

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Las acciones políticas audaces de muchos gobiernos fueron fundamentales para mitigar el impacto económico y social de la pandemia, pero dejan un legado de mayor deuda pública y privada.

Las políticas deben seguir centradas en contener la pandemia y consolidar la recuperación. Debe evitarse la retirada prematura del apoyo fiscal. Sin embargo, un mayor apoyo debe ir acompañado de compromisos explícitos, legislados y claramente comunicados para consolidar y reconstruir las defensas fiscales a mediano plazo.

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Una vez que la pandemia esté controlada y la recuperación esté en marcha, estos compromisos deberán ejecutarse, lo que implica el fortalecimiento de los anclajes de mediano plazo. Las reformas estructurales fiscales también deben apuntar a mejorar los estabilizadores automáticos, las redes de seguridad social y el acceso a la salud y la educación, preservando al mismo tiempo la inversión pública.

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La regulación financiera deberá abordar los posibles riesgos de estabilidad financiera derivados de la crisis. La proporción de deuda corporativa en riesgo (cuando las ganancias son inferiores a los gastos por intereses), se ha duplicado del 14 por ciento en diciembre pasado al 29 por ciento en junio, y podría aumentar más en 2021, en un escenario adverso. La reestructuración de la deuda será fundamental para recuperar la salud financiera de empresas viables. Para las empresas inviables, se necesitarán marcos de quiebras eficientes y equitativos que distribuyan las pérdidas entre inversores, acreedores, propietarios, trabajadores y el gobierno. A pesar del deterioro de los balances corporativos, los bancos latinoamericanos se mantienen resistentes. Los bancos entraron en la pandemia con una base relativamente sólida, con amplios colchones de capital y liquidez y bajos préstamos en mora. La mayoría podría mantener los coeficientes de capital requeridos, incluso en un escenario de deterioro. Sin embargo, a medida que se recupere la actividad, los bancos deberán reconstruir su capital para garantizar la estabilidad financiera a mediano plazo. Los países deben vigilar las instituciones más débiles en caso de que una pandemia persistente provoque una recesión más prolongada y grave.

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